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遍地黄金的风险课

2019/03/16 来源:贵州信息港

导读

“遍地黄金”的风险课一只基金期货专户的清盘,抹杀不了国内管理期货私募(CTA)的前途。这两年,CTA刚在国内起步,量化投资、程序化交

“遍地黄金”的风险课

一只基金期货专户的清盘,抹杀不了国内管理期货私募(CTA)的前途。

这两年,CTA刚在国内起步,量化投资、程序化交易、高频交易等热词开始走进投资者视野,一些投资者“尝了鲜”,并尝到了甜头。但10月发生的“长安基金—银闰铖功5号资产管理计划”清盘事件,令投资者心生忧虑。

一位期货公司分析师告诉,期货市场一年几倍的收益比比皆是,由于在期货市场每天都有机会,而且每年都有一个或者几个品种会有大行情,如果资金量小,仓位放大,借助期货杠杆原理,相较于本金基本的收益并非难事。但是如果想保持年均几倍的收益,这几乎不可能完成,随着资金量的放大,如果仍采取单一品种重仓位操作,一则损失无法承担(产品规则有限定),二则容易被市场所狙击。

不得不承认的是,在整个期货市场保持稳定持续盈利的盘手是存在的,不过并不是想象得那么多,大部分人的收益起伏是很大的,稳定收益人数不足职业投资者的10%。

杭州一家私募人士表示,从现在已经公示的期货类资管产品和专户产品可以看出,持续稳定收益的产品并不多,大部分还是处于盈亏平衡点,好的操盘手要靠天赋和自身的后天努力,也是要靠资金练出来的,这类盘手的特点是执行力和风控意识过关。

他认为,根据资金规模、操作方法和策略选择,一年几倍收益是可能的,不过这样的市场参与者是很少的,大部分很难维持持续的高收益。原因很简单,市场参与者、市场本身、宏观大背景、交易策略的体系和品种本身都是在不断变化的。

虽然说清盘事件在股票型私募中已经屡见不鲜,但作为刚刚阳光化的管理期货私募(CTA)来说,在市场中影响如此大的清盘事件还是例,当然,这对期货私募、投资者以及私募基金服务机构等各方群体来说,也是一次活生生的风险教育。

一些期货私募人士表示,民间有很多操盘手,有些操盘手甚至拒绝接资金,很多投资者也唯恐其不接。

“这一两年国内才刚刚起步,大多数操盘手是中国名校毕业,在海外对冲基金呆过,这部分人回来创业,把国外的理念和技术带回来,这个结合是的,中国有市场,美国是没法比的,美国市场很成熟,就和捕鱼一样,河里有很多鱼,大家不会捞的时候,我有工具,你是手抓,我是用;但大家都有工具的时候,就很难捕到了。”期货人士说。

该人士表示,和美国相比,中国却是没有开发的处女地,可谓“遍地黄金”,关键是用什么工具去开发这块资源,在美国做对冲基金的人很多纷纷回国,就是看到这样的机会。尽管发展过程中有曲折,但CTA这么大的市场需求,应该允许失误和不确定性风险的发生,未来五到十年,中国对冲基金市场一定会有迅猛发展,只是在发展中,应该去正确引导和培育。


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